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光伏熄火,光热发电登场,行业龙头怎么还在亏损?

2019.01.03 来自:sohu

2018年12月28日首航节能(002665-CN)发布公告,由其投资兴建的国家第一批示范光电发热项目——敦煌100兆瓦熔盐塔式太阳能光热电站正式并网发电。这是全球聚光面积最大的100MW塔式光热电站项目,一年发电量可达 3.9 亿千瓦时。按照当前光热上网电价计算,该项目完全达产后预计将给公司带来超过4亿元的发电年收入,这几乎相当于该公司2018年前三季度的营收总额,对于深陷亏损泥潭的首航节能来说意义非凡。


根据首航节能三季报公示的信息,公司预计2018年度净利润为-6.6亿元至-4.2亿元,相比2017年的9389万元的净利润,同比下降约802.92%~547.31%。公司称导致净利润大幅下滑的原因是电站空冷项目推进缓慢,同时原材料上涨压缩公司电站空冷业务利润空间。



从图中看出2017年公司营收创出13.3亿元人民币的高点时,但归属净利润和扣非净利润不但没有增加反而还减少了。到了2018年,随着公司营业收入大滑坡,归属净利润和扣非净利润都转为负数,直至预计2018年全年巨亏6.6亿元人民币至4.2亿元人民币之间。


对于首三季度业绩大幅下滑,公司的解释包括了以下四点:

1、报告期营业收入较上年同期减少57.86%,主要是报告期完工项目减少所致。

2、报告期末货币资金较上年年末减少30.24%,主要是报告期采购工程物资增加所致。

3、报告期末预付账款较上年年末增加51.37%,主要是报告期采购材料增加所致。

4、报告期末在建工程较上年年末增加234.28%,主要是报告期光热发电工程投入增加所致。


依此可以看出,1.公司主营项目收入大幅缩水2.公司在光热发电项目积极布局,投入巨大。而根据2017年财报中公布的数据来看,空冷设备制造收入占总营收的比重为59.36%,当之无愧的主营项目,而光热发电项目仅占总营收比为30.98%,居于次席。不过从公司的三季度公布的财报来看,由于空冷设备营收下滑,公司大幅增加了在光热发电项目上的投入,有将其扶正作为主要营收来源的迹象。


光伏531新政推出,倒逼光伏企业加快转型


时间前推到今年5月31日,国内光伏行业曾发生一件大事。三部委联合发布了行业的新政策,此被称为光伏行业的“531新政”。此政策大幅调低了光伏发电的上网电价。同时对普通光伏电站建设规模进行了总量限制,在国家未发文启动项目建设前,各地不得以任何形式安排需国家补贴的普通光伏电站建设。对于分布式光伏发电,也明确了未纳入国家认可规模管理范围内的项目,只由地方政府依法予以支持。这被称为光电行业的“531”新政。集邦咨询旗下EnergyTrend推测,受此新政影响国内光伏发电需求将下降29至35GW,并使全球光伏需求下跌到100GW以下水平。这对国内光伏行业产业链造成了巨大的冲击。


受此影响,国内光伏龙头企业股价大幅下挫,首航节能在此关键节点上却发布了一则停牌公告,这一停就是近半年。起先理由是大股东黄文佳先生持有的质押股份触及平仓线,申请停牌五日。而后公告改为公司正在筹备重大资产重组,这一拖就是三个月。三个月后公司先宣布终止重大资产重组事项,不过同时又宣布了正筹备股权转让事项申请继续停牌。终于,在半年后的11月5日首航节能恢复交易,市场也是给了近五个连续跌停板以回应这旷日持久的停牌。


光伏发电退潮,光热发电崛起


在531新政影响下,传统的光伏发电企业需要找破局的新思路,转型光热发电成了非常好的选择。相较于光伏发电来说,光热发电品质更高,电力输出稳定,即使在夜晚依然能够持续发电。同时,光热发电属于国家大力支持的新能源行业,按照现行的光热上网电价为每千瓦时1.15元(含税),这远远高于目前光伏行业的上网电价。


图片来源国家发改委


相比较于光伏发电,光热发电的技术门槛要高,产业链的重塑环节复杂,这使得有先发优势的企业在行业竞争中会更为主动。今年6月30日由首航牵头并参与建设的国内首个大型商业化槽式光热电站——中广核新能源德令哈50MW光热电站并网发电,12月底国内首个投入运营的塔式光热发电项目——敦煌100MW熔盐塔式光热电站并网发电,同时也是全球聚光面积最大的光热项目。至此,首航节能已是国内唯一一家拥有槽式和塔式光电项目EPC总包经验的企业。


根据首航节能的现有信息披露,公司自有2个100MW光热发电运营项目,一个是12月28日刚刚并网发电的敦煌100兆瓦熔盐塔式太阳能光热电站,年发电量可达 3.9 亿千瓦,完全达产后预计将在2019年给公司带来超过4亿元营收。另一个玉门首航节能新能源100兆瓦光热发电项目预计2020年运营带来收入。对比下2018年公司三季度的总营收才只有4.92亿元。


至此可以看出来,首航节能已经由一家电站空冷系统设备制造商,转型成为光热发电的运营商。加上其丰富的光热项目EPC经验,经营范围已分布到了光热发电的全产业链。


光热发电大国西班牙的启示


目光转到西班牙,其光热发电得到了政府的大力支持,在2008年至2013年间,西班牙共建设了约2.3GW的光热电站,约占当时全球光热电站装机总量的一半,妥妥的世界第一。根据西班牙光热发电协会Protermosolar的数据公布2017年西班牙光热发电量达5347GWh,占本国发电总量的2.2%。


CSP Focus统计了2018年8月14至21日西班牙光伏和光热发电的情况对比,依下图可以明显看出光热和光伏的发电量在日出之后均迅速爬升,在午后到达高点。由于光伏比光热装机量更高,所以峰值上光伏更高。而到了21:00至次日日出前,光伏发电量几乎为零,而光热却可以持续发电至凌晨5:00左右。此处可以看到光热发电更加稳定和持久的优势。



第二组数据对比图,此图为西班牙2009至2018年每月光热发电量。可以看出光热发电量受季节影响严重,在每年的夏季时DNI(法向直接辐射 )达到最高,所以7月份前后光热发电量也达到全年峰值。


另外从图中也可以看到自2009年随着光热发电装机容量的增加,每年的发电量都在大幅增长,可是自从2013年以后增长明显放缓,而后几乎停止增长。这是因为2013以后西班牙政府因财政吃紧,明显降低了对光热发电的补贴扶持,导致2013年以后几乎再无新建光热电站。



总结:


虽然我国的光热发电较光伏发电起步较晚,但因为其发电稳定,易于并网,也没有光伏发电中太阳能电池生产带来的高污染,得到了国家的大力支持,“十三五”期间目标装机5GW,实际各地规划的装机总规模已达9GW。国内的光热发电项目可以说是一块很大的蛋糕,首航节能在光伏行业走下坡路的情况下积极转型光热发电,并且在技术经验积累和项目布局上已经在国内占据了领先优势。乐观估计,公司营收上最坏的时间已经过去,未来财务状况将得到改善。


考虑西班牙的前车之鉴,纵使光热发电有千般好,但其电站项目的建设依然是要依赖财政补贴支出,所以对企业来说最好方案就是快出力,多布局,在补贴政策退潮前争取到更多的市场份额。


相关线下活动:


第九届CSP Focus光热发电中国聚焦大会(2019.3.21-22,北京)

第四届CSP Focus光热发电中东北非聚焦大会(2019.6.27-28,迪拜)


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