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首航、杭锅、三维、中海阳等光热企业获多家券商“增持”评级

2016.09.13 来自:CSP Focus

2016年9月1日国家发改委公布标杆上网电价为每千瓦时1.15元(含税),该消息不仅引发光热发电产业人员的集体狂欢,也吸引了一向具有灵敏嗅觉的金融机构的关注。截止目前,包括平安、国泰君安、银河、中金、国信、中泰等在内的多家券商纷纷发表了对光热发电产业及相关股票的研报,评级几乎一致为“增持”水平。未来示范项目名单的批复、光热发电“十三五”规划的正式出台、投资成本的超预期下降都将成为光热产业实现跨越的催化剂。

 

投资逻辑

光热产业发展处于初期,发展前景无限。尽管国内已进入电力相对过剩的阶段,整体而言发电侧存在一定的压力,但国内光热产业仍处于从0 到1 的发展阶段,相较于光伏、风电,暂时不存在限电与补贴拖欠的问题(规模小、存量低,可优先保障)。上网电价的重磅出台标志着国内光热市场正式规模化启动,且高景气有望贯穿整个“十三五”。

 

早期参与示范项目的核心企业有领先优势。不像光伏产业在发展初期完全依赖有国外市场进行培育,光热产业链的发展成熟只能依靠国内市场。同时太阳能热发电产业是典型的高技术、投资密集型的产业,目前,虽然太阳能光热产业链条虽然完整,但是项目经验不足,不少领域在中国发展时间较短、产业基础薄弱、核心技术和产业化瓶颈尚未完全实现突破,处于初创期和发展期阶段。产业发展初期又是非完全市场化产业,技术、政策与金融的协调驱动是产业培育的主旋律,因此能够参与早期示范项目的核心企业将获得产业领先优势。

 

成本重心和技术门槛高,看好聚光系统设备制造商和EPC厂商。国内光热产业过去处于前期项目示范摸索阶段,一旦政策支持达到预期,光热产业商业化3000亿市场大门就会打开,2016年将会是产业元年,由于核心装备制造和电站EPC产业链环节是投资成本结构的重心,且技术门槛最高,因此受益最为直接,对光热发电设备制造,系统集成及电站运营企业都将有极大的积极影响。

 

相关标的

拥有核心技术、可以实现国产化、引领成本下降的核心设备制造企业,以及能够提供光热电站整体解决方案或创新商业模式的EPC 龙头企业,相关标的包括杭锅股份(002534.SZ)、首航节能(002665.SZ)、三维工程(002469.SZ)、金通灵(300091.SZ)、中海阳(430065.OC)、巨星科技(002444.SZ);另外,有潜力参与光热电站开发运营的东方能源(000958.SZ)亦值得关注。

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